透视上市公司ESG陈述： “品宣式”流出面前存五除夜损掉落踪落范

证券时报记者 范璐媛

2026年，品宣式A股市场迎来ESG强逼泄漏“首考”。透视屈就2024年4月沪深北生意所宣布的上市述流损掉《上市公司可延续展开陈述指引》  ，约470家中心指数样本公司及“A+H”两地上市公司 ，公司需在2026年4月30日前泄漏首份可延续展开（ESG）陈述。陈出面除夜

比来几年来 ，前存监管部分延续出台ESG泄漏配套绳尺与编制指南 ，落踪落范不竭细化泄漏圭表类型，品宣式鼓舞鼓舞引进第三方鉴证汲引陈述公信力，透视鞭挞上市公司ESG泄漏向圭表类型化
、上市述流损掉轨制化稳步迈进 。公司

政策驱动下 ，陈出面除夜A股ESG泄漏率延续爬升，前存2024年达47%  。落踪落范阻拦2026年4月15日，品宣式已有近1000家公司完成2025年ESG陈述泄漏，强逼泄漏“首考”有序鞭挞 。

但与此同时 
，ESG陈述定量数据缺损掉落踪落 、选择性泄漏、第三方鉴证力度窘蹙等问题还是凹陷，部分公司将ESG陈述同化为品牌宣传对象 ，偏离了信息泄漏的中心本质 。

定量数据泄漏率低

近两年宣布的ESG泄漏细则 ，均重点强化定量方针的泄漏请求 。三除夜生意所出台的编制指引 ，旋绕ESG的21个中心议题，履行定性与定量 、强逼与鼓舞鼓舞相连络的不合化泄漏放置 ，后续宣布的编制指南
，进一步对净化物排放 、动力及水成本独霸等关头信息 ，提出了了量化标准。

从幻想气候看
，往后A股ESG陈述仍以定性描摹为主，定量数占据较着缺损掉落踪落。

陈述称号方面，已泄漏2025年ESG陈述的上市公司中 ，近10%仍沿袭“社会义务陈述”，内容侧重公益慈悲等传统社会义务事项 ，未按照最新可延续展开陈述编制指引来编制 ，与标准ESG陈述存在不合 。

关头方针方面，良多上市公司窘蹙定量数据的泄漏。以温室气体排放为例 ，华证指数数据展示 ，2024年A股公司局限一（直接排放） 、局限二（外购动力直接排放）排放量的泄漏率分袂约为26%和27%
，局限三（价值链其他直接排放）的泄漏率仅为5%。

“A股公司在温室气体排放信息泄漏上 ，与国际除夜型企业存在较着差距 ，国际上碳泄漏专项(CDP) 统计数字展示企业局限1 、局限二和局限三碳排放的泄漏率分袂约70%、50%、20%。”上海交通除夜学上海初级金融学院传授邱慈不美不雅不雅不雅不雅不雅不雅陈述证券时报记者。

局限三碳排放是往后国际ESG存眷的中心 ，也是我国碳治理和碳泄漏的短板。邱慈不美不雅不雅不雅不雅不雅不雅认为，数据回集成本高是制约泄漏率的次要启事。“局限1
、二仅触及企业本身数据，统计绝对随便
，但局限三涵盖15个类别 ，触及财富链凹凸流，回集梳理耗时辛苦，有的除夜企业耗时4年时分才完成相干数据梳理，并不是全数企业都成希看和身手担当这一成本” 。

“对除夜都公司，ESG数据群集与措置工作量较除夜
，不凡是气候维度的数据，良多公司难以抵达泄漏指引请求的泄漏标准 。”某ESG征询机构营业总监陈辉（化名）展示，“一些数据袒护局限广、本源宏壮 ，还大年夜大年夜约触及跨子公司、联络相干方类似调和
，且需核实数据本源与真实性 ，这些都是陈述编制中的挑衅。”

除不决量泄漏碳排放数据，部分上市公司在减排方针、减排编制上也描摹“浮泛” 
，窘蹙量化标准。比如中国卫星在ESG陈述中未泄漏碳排放数据，在气候笼统应对章节的“方针与方针”中，泄漏内容为“公司延续鞭挞各单位落实节能降碳编制，经由过程加强动力独霸治理 、鞭挞节能技能独霸和展开节能宣传等编制，稳步汲哄动力独霸屈就，鞭挞公司集团低碳运营程度延续汲引”，未给出具体量化方针。

数据可比性偏弱

除定量方针泄漏率不高外，ESG泄漏信息可比性窘蹙 ，也减弱了相干数据的独霸价值 。

“我寄看到有的局限、营业筹划都很邻近的上市公司
，碳排放强度方针却展示特别很是不合，本源就在于筹算口径与核算编制不合一 。”中国上市公司协会学术赐顾帮衬委员会委员余兴喜指出，“若泄漏数据窘蹙可比性
，对投资者而言 ，数据价值将除夜打扣头”。

在2026年1月生意所宣布的“可延续展开陈述编制指南”中，具体列示了气候笼统改削、动力等气候议题的泄漏框架  ，并给出关头定量方针的筹算编制。业内普及认为 ，下一阶段ESG泄漏将更聚焦关头议题 、关头数据的标准化输进
。

中国银河证券ESG首席分化师马宗分明现 ，行业不合和局限不合是鞭挞上市公司ESG泄漏标准化的难点。

“比如高耗能行业与轻资产行业的ESG中心议题有很除夜不合 ，要在兼顾行业特点的根本上制订不合的泄漏标准难度很高；同时，对频除夜企业 ，中小企业ESG数据治理身手偏弱，若‘一刀切’地不合泄漏标准，大年夜大年夜约激起‘披而禁尽’，甚至数据造假
、‘漂绿’的风险。”马宗明说 。

“此外，一些出海企业还需面对境表里多重泄漏轨则的合规压力
，若安在不合监管请求、泄漏口径之间找到均衡 ，也是鞭挞ESG泄漏标准化的一个难点。”马宗明补偿道。

报喜不报忧

《上市公司可延续展开陈述指引》了了请求 ，上市公司需泄漏气候  、安然 、质量、科技伦理、不合法竞争等方面的嘉奖信息，包含嘉奖事由、金额 、对运营的影响及整改编制等，不得选择性泄漏 ，指引同时端方 ，企业在剖断ESG重除夜议题时，应屈就财务次要性与影响次要性相连络的“两重次要性”绳尺。

可是 ，记者梳理除夜量上市公司ESG陈述后创作创造，良多上市公司仍将ESG陈述视为品牌宣传载体，只展示下场，却决计回避环保嘉奖、安然工作
、公司治理背规  、监管询问等负面事项 。

气候类背规嘉奖信息本身较为分袂，出格触及子公司、联络相干方及外包环节的嘉奖，企业在编制ESG陈述时经常随便隐瞒或选择性漏损掉落踪落相干信息。

比如除夜唐发电的控股子公司，因私行占用草原堆放煤渣等烧毁物构成草原植被破坏 ，于2025年4月被国度林业和草原局传递为类型案例；上海建工2025年因未编制建筑残剩措置筹划报立案被罚100万元，因在噪声敏感建筑物集结区域背规夜间施工被罚80万元
，上述嘉奖均未在其ESG陈述中泄漏。

相较之下 ，公司治理局限的监管询问与嘉奖信息悍然性更强。但即便企业大年夜大年夜约已在且则赐顾帮衬书记 、年报中泄漏，仍有良多公司在ESG陈述中决计回避，招致财报与ESG陈述信息脱节。

比如2025年1月南京熊猫因事业预告与理论事业不合较除夜、净利润盈亏性质产生发火改削的信息泄漏禁尽确事项被出具警示函；2025年9月京粮控股因子公司展开的贸易无贸易赋性或收进确认不契合司帐绳尺端方被责令改正，相干信息均未在ESG陈述中闪现
。

对有据可查的嘉奖信息尚且避而不谈 ，供给链、国外项目、联络相干企业的风险更是成为除夜都上市公司ESG泄漏的“盲区”。

“企业会衡量ESG泄漏的成本与收益 ，延迟思虑可否泄漏
、泄漏若干很多若干良多若干很多若干良多若干很多若干 ，有的数据不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅不雅 ，就干脆不泄漏了 。”邱慈不美不雅不雅不雅不雅不雅不雅展示，“ESG数据分袂在公司各部分，良多部分担心负面信息带来的影响 ，不肯供给数据，在对高质量泄漏窘蹙正向鼓舞的气候下 ，企业完成单方面泄漏难度很除夜”。

ESG委员会形同放置

ESG陈述泄漏质量偏低，折射出部分上市公司ESG治理流于编制。往后已有近1000家上市公司设立了ESG委员会 ，担当审议公司ESG计策
、可延续展开方针、ESG陈述
，查核ESG相干轨制，拒守ESG投进
，向董事会提出ESG相干议案等，但ESG委员会的运作实效却良莠不齐。

“当然上市公司延续设立了ESG委员会  ，但我们调研创作创造 ，良多公司的ESG委员会存在权责恍忽
、运作不通明、ESG筹算与公司计策脱节等问题  。”马宗明说。

“我们干戈到的良多上市公司，不凡是初度泄漏ESG陈述的公司
，对ESG的价值理念独一深切的认知，对展开ESG工作能带来的理讲价值存疑，也不邃晓监管请求泄漏部分方针的初志。”陈辉展示 。

余兴喜认为，往后良多上市公司ESG架构虚化，窘蹙常态化治理机制，ESG陈述经常“为泄漏而泄漏”。良多公司的数据窘蹙往常堆集 ，邻近泄漏时点再且则统计，数据切确性和延续性难以担保。

“ESG陈述一样要屈就真实 、切确、无缺的信息泄漏根本绳尺 。只需做好了ESG工作，才调泄漏好ESG陈述。”余兴喜从两方面提出建议：一是企业应搭建ESG治理架构，完竣配套轨制，了了各赋性功用部分的往常工作机制；二是设立审核方针 ，将ESG筹算的完成气候与相干人员绩效挂钩。

第三方鉴证窘蹙

2026年1月，财务部印发《可延续信息鉴证营业绳尺第6101号——根本绳尺（试行）》，对鉴证流程、担保程度
、质量管控与自力性作出圭表类型，补偿了国际可延续信息鉴证标准的空白 。

如今A股公司展开ESG陈述第三方鉴证的自愿集团偏低
。华证指数数据展示，约有200家A股公司对2024年的ESG陈述做了内部鉴证，占比约4%。从2025年已泄漏的ESG陈述来看，良多纳进强逼泄漏局限的龙头公司
，如恒瑞医药、长城汽车等均未对ESG陈述聘请第三方机构鉴证 。

如今供给鉴证处事的机构以司帐师义务所及部分具有天资的机构为主，行业集团执业质量仍有较除夜汲引空间。

一名业浑家士陈述记者
：“往后ESG第三方鉴证处事存在较着低价竞争的气候，‘价值内卷’拉低了鉴证质量，甚至催生出‘人谍陈述’
，减弱了鉴证的自力性 ，这一问题标本源在于市场经久窘蹙不合监管标准。各鉴证机构奉行标准不1 、多标准并存，也招致鉴证结论表述不合较着，信息可比性降低 。”

中国司帐学会副会长、厦门国度司帐学院原院长黄世忠也曾提出，我国可延续信息鉴证实践面对多重挑衅：一是鉴证标准碎片化
，不合机构的编制与方针琐细不合较着，鉴证质量良莠不齐；二是风险辨认与应对身手窘蹙，对“漂绿”
、“漂蓝”及选择性泄漏等行动辨认率偏低；三是行业质量独霸机制尚不健全 。

从担保程度看 ，ESG鉴证分为公允担保和无穷担保。公允担保是将鉴证营业风险降至可领受的低程度 ，并以积极编制提出鉴证定见；无穷担保是将鉴证营业风险降至可领受的程度，并以掉落踪看编制提出鉴证定见 。无穷担保气候下的鉴证营业风险高于公允担保。

往后A股ESG鉴证除夜多采取无穷担保，侧重查核ESG营业、义务 、流程 、风险等外容 ，较少审验数据真实性。

“有些上市公司
，甚至是局限很除夜的公司，ESG陈述的鉴证袒护的局限独一1%，属于特别很是初等第的无穷担保。构成这一气候本源在于上市公司ESG泄漏的质量不高 ，选择性泄漏过量，不敢领受单方面鉴证 。”邱慈不美不雅不雅不雅不雅不雅不雅说。